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时间:2018-12-16 20:52  编辑:admin

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IPO新闻

润利海事卷土重来再向港交所递表

Runli Maritime于12月13日(昨日)将表格提交至香港交易所。今年10月,该公司发出通知称其不会按计划上市。

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赞助商正在融资,财务顾问正在资助高新

根据招股章程的披露,润利海运是一家香港海运服务供应商,拥有超过20年的经营历史。提供的服务包括:1。船舶租赁及相关服务; 2.船舶管理。于往绩记录期间,该公司的所有收益均来自香港,并以港元计值。根据益普索报告,润利海运于2017年在香港本地船舶租赁行业的市场份额约为4.2%。

当我阅读招股说明书时,我发现该公司的客户主要包括香港承办商;政府部门;船舶租赁服务提供商。其所有客户均位于香港。其供应商主要包括船舶供应商,燃料供应商以及维修和维护服务提供商。

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据悉,该公司的业务战略是扩大公司的车队并获得有吸引力的商机;设立造船厂,提供船舶维修保养服务;进一步扩大人手,提升员工技能。

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根据益普索报告,香港的船舶租赁行业分散,收入从2013年的380.7亿港元增加至2017年的约44.29亿港元,复合年增长率约为1.5%。增长主要是由于政府继续为海运和港口服务以及海上建设分配资金。预计香港船舶租赁业的收入将从2018年的约416.8亿港元增加至2022年的约441.23亿港元,复合年增长率为1.4%。预计这一增长将受到政府优质港口基础设施措施和持续海洋健身项目的推动。船舶租赁行业的竞争是分散的。 2017年,香港访问了130多家本地船舶租赁服务供应商,而润利海运则占香港本地船舶租赁业的约4.2%。

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泸州银行(01983)国际发售获轻微超购 预期12月17日上市

兖州银行(01983)宣布,该公司发行5.45亿股,发行价为每股3.18港元(同一单位);每批1,000股,预计将于12月17日上市。

已将388.8万股非上市公开发售股份重新分配至国际发售;根据国际发售,他们略微超额认购。根据国际发售分配予承配人的发售股份最终数目为5.29百万股,占发售股份总数(行使超额配股权前)的约96.96%。

基石投资者上海和德国通信技术有限公司已认购1亿股,五道口资本有限公司已认购1亿股,漳州酒金三角酒业发展有限公司已认购7,000万股。

所得款项净额为人民币16.38亿元,旨在加强本行的资本基础,以支持本行业务的持续增长。

永胜人寿服务(01995)100%一标,最终价格1.78港元

12月14日,物业管理服务提供商永胜生活服务(01995)被安置。配售的配售价范围为1.6-2.08港元,最终价为1.78港元,每手3,560港元。

其中,公开招标采购数量为2,131,单手招标采购率为100%,认购倍数为1.21倍。

国际安置的参与者总数为139人,适度超额认购。

IPO研究报告

本文由“信诚证券”供稿

中油洁能(01759)近年收入平稳增长 估值较低

公司概况:

- 中油捷能(01759)是中国综合性液化石油气和天然气供应商,拥有完整的产业链,并在行业中积累了超过13年的业绩记录

- 根据2017年统计,根据广东省和河南省郑州市的车辆加油站数量,该公司在广东省LPG市场排名第三,在河南省郑州市压缩气体加油市场排名第一。 。市场份额分别约为17.6%和25.0%

- 报价日期:12月14日至19日

- 上市日期:12月28日

- 独家赞助商:创盛金融

- 收款银行:交通银行

- 出售5400万股,90%配售,10%公开发售和15%超额分配

- 每股发售价2.8元至3.4元,募集资金1.84亿元,上市费用约3310万元

- 每手1,000股,入场费3,434.26元

- 基于最高价3.4元,市值约7.34亿元(基于2017年收益约8225万元,市盈率约为8倍)

- 截至6月18日,平均资产净值约为人民币2.15亿元

- 公共发展分为A组(500万或以下)及B组(申请人数超过500万)

业务︰

- 15至17年的收入为人民币6.62亿元,人民币8.78亿元和人民币10.9亿元,今年上半年的收入为人民币5.57亿元。

- 15至17年,毛利分别为人民币1.25亿元,人民币2.25亿元和人民币2.15亿元。今年上半年的毛利润为人民币9975万元。

- 15至17期间的净利润分别为人民币60.9百万元,人民币8081万元和人民币8225百万元。今年上半年的毛利为2144万元人民币。

- 公司的客户分为零售客户和批发客户。前五大客户占去年总收入的约47%,去年最大客户占总收入的约18%

- 该公司经营一个LPG终端,两个LPG储存设施,六个LPG加气站,三个LPG民用站,一个LNG车辆加油站和两个压缩站。天然气母站和12个压缩天然气加油站

- 筹集资金的23%将用于完成新的压缩天然气主站的建设,以购买土地,设备和机械; 20%用于建造新加油站,购买和组装所需设备和机器以及维护现有加气站;储存设施18%,以加强液化石油气的物流和储存能力;收购LPG民用车站的比例为17%;额外车队增加12%以增加物流能力; 10%一般营运资金

上市前股东架构︰

- 季光董事长家族持有75%的股份

简评︰

- 中油捷能(01759)是中国一家非常小的综合液化石油气和天然气供应商。这是一项古老的经济业务,近年来收入稳步增长

- 基于3.4元的上限,市值约为7.34亿元,17年的利润约为8225万元。市盈率约为8倍。由于公司规模较小,估值也较低。

新股前景

卖了29年桥梁缆索后,浦江国际“打造”IPO大桥

“政策已经破灭,春天开花了。”

12月12日,国家发展和改革委员会发布第1806号文件,支持优质企业直接融资,房地产企业资产总额超过1500亿,营业收入超过300亿,资产负债率不超过85%也属于优质企业标准。

受此消息影响,香港股市房地产开发商板块指数在两个交易日内上涨近5%。加强优质房地产开发商的债券融资渠道间接促进了上游建材行业的发展。 12月13日,建材板块涨幅超过4%,强势走强,成为当日港股涨幅最大的板块。

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报价:来自富图证券(12月13日)

巧合的是,浦江国际在市场上向香港证券交易所提交了招股说明书。浦江国际是中国最大的特种桥梁建设桥梁电缆供应商,也是第三大预应力材料制造商。

浦江国际的桥梁电缆业务可以追溯到1989年。经过29年的探索和积累,公司目前的生产线有能力制造世界上最大的超级桥梁。从1991年到2017年,该公司是中国。建造的桥梁的35.1%用电缆供电。在预应力材料业务方面,公司拥有超过14年的经验,并以“奥盛”品牌经营。

截至目前,浦江国际已参与建设世界800多个项目,包括中国三大桥梁:虎门大桥,西樵门大桥和润扬长江大桥。其他包括上海乍浦大桥和南浦大桥。和世界上最大的吊桥,1915年的恰纳卡莱桥。

从行业角度来看,浦江国际在行业中一直备受影响。在有线电视业务方面,如果按照中国特殊桥梁总数划分参与者的市场份额,浦江国际以27座桥梁排名第一,市场份额为35.1%。

然而,在预应力材料业务方面,由于该领域有600多个市场参与者且行业高度分散,浦江国际的市场份额仅为3.8%,但也排名第三。从业务比例来看,预应力材料是收入的重要支柱。 2017年,有线电视业务收入仅占32.3%,而预应力材料业务占67.7%。

在细分方面,浦江国际电缆业务和预应力材料业务的经营理念略有不同。有线电视业务的平均售价并没有太大变化。收入的增加主要取决于销量的增加。 2015 - 2017年,随着有线电视业务销量的增加,业务收入的年复合增长率为22.88%。

预应力材料业务使用成本加成方法来设定销售价格。平均价格易受原材料波动的影响。销售价格与销量呈负相关。然而,通过调整销售价格,公司的收入逐年增加。 2015-2017年度,业务收入以11.36%的复合年增长率增长。

受益于两大业务的增长,浦江国际在过去四年的表现也有所表现。作者对公司的业绩进行了统计。可以看出,2015 - 2017年,公司的收入和毛利复合年增长率分别为13.71%和12.61%。

随着毛利增加及财务费用从2015年的4358.9万减少至2017年的3446.9万,公司的净利润率有所增加,2015 - 2017年的复合增长率也超过了20%。

2018年上半年,浦江国际的表现与去年同期相比有了显着改善。收入增长25.92%,净利润增长171.43%,主要是由于市场需求旺盛和公司净利率上升所致。

限制浦江国际后续发展的主要因素不外乎是:产能,原材料价格变化和市场需求。从招股说明书看,浦江国际的产能仍未饱和。 2018年上半年,电缆线利用率最高,为80.9%,而三种产品使用的预应力材料不超过65%。释放空间。

在原材料方面,公司的原材料成本占销售成本的90%以上。原材料价格的变化将对毛利率产生影响。根据Frost&Sullivan的数据,该公司的主要原材料很高。碳线材的后续价格变化相对平缓。

在市场需求方面,首先要看行业。从2018年到2022年,Frost&Sullivan估计中国新建的特殊桥梁数量平均每年23个,而预应力材料市场将以13.4%的速度增长。该行业仍然需求增加。

具体到公司,虽然浦江国际参与的虎门二桥于今年完工,但从2018年7月1日至12月3日,公司已获得国内外多个主要的桥梁和电缆项目,包括辽宁丹东永甸河口大桥。土耳其的“恰纳卡莱1915年桥”签订的合同总价值约为5.68亿元人民币。

但余不隐瞒,浦江国际的风险也非常明显。首先是过度依赖供应商和客户。在2018年上半年,公司从前五大供应商的采购量占99.7%,前五大客户贡献的收入占48%,而最大的客户贡献超过10%。

其次,应付账款和应收账款之间存在很大差距。浦江国际的应付账款周转天数为17天,而应收账款周转天数为167天。企业本身是一项资本密集型企业。应付账款和应收账款周期过长,导致公司2017年的业务活动。净现金流为负,大量担保和预付款增加了经营风险。

与此同时,该公司的竞争对手正在追逐。在有线电视业务方面,该公司的市场份额为35.1%,排名第二的竞争对手占市场份额的33.8%。预应力材料的市场份额排名第三,竞争更加激烈。

总体而言,公司的主要桥梁电缆业务有项目补充,市场对预应力材料的需求持续,今年的业绩增长明显,短期内有一定的保证,但从长远来看,在激烈的市场竞争,还有待观察。

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