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时间:2019-06-07 07:55  编辑:admin
安信国际

本文来自“安信国际”。

报告摘要

公司概况

嘉涛(香港)控股有限公司是香港老年人的住宿护理提供者,提供的服务包括(i)住宿,护理和专业护理,营养管理,医疗服务等; (ii)向居民出售医疗保健产品和额外医疗服务。目前,该公司共有8所老人院,共有1,129个宿位。根据2017年的收入,它是香港第三大私人住宅运营商,市场份额为1.3%。

公司客户主要包括社会保障部和支付自己住宿费用的个人客户。社会援助部购买地点的平均月住宿率为8.2/9.1/9.6千(与以下相同),复合年增长率为8.2%;个人客户的平均每月住宿率为10.8/10.5/11.4千,CAGR2。 7%。该公司住宅的平均每月入住率为89%/93%/93%。

2016-2018财年,该公司的收入约为142.4/150.2/156.0百万元,复合年增长率为4.7%。 2018年,老年人服务和商品的销售额分别为84.9%和15.1%。净收入约为30.8/33.5/36.4百万,复合年增长率为8.7%,净利润率为21.7/22.3/23.4%。

行业现状与前景

预计香港65岁以上人口将从2018年的12.66亿增加到2022年的15.24亿,复合年增长率为4.8%。由于市场需求旺盛,2013 - 2017年每个地区的平均最高和平均房价均以12.6%和5.9%的综合增长率增长。

2017年香港疗养院的总收入由7亿增加至104.3亿港元,复合年增长率为10.5%。预计到2022年将增长到143亿元,复合年增长率为6.6%,为18至22年。香港的老年人服务由私人住宅和非私人住宅提供。 2018年6月,私人住宅户占67.3%。

优势和机遇

凭借超过27年的运营经验,该品牌已为人所知

住宿护理院的位置靠近私人和公共住房开发。

弱点和风险

该公司涉嫌违反香港的监管要求,如果暂停或终止住宿照顾执照,将无法维持运营。

该公司的老人经营房屋的所有权被租用,香港的住宅护理行业正面临人力短缺,这可能面临租金上涨和劳动力成本上升的风险。

投资估值

根据平均发行价格,公司的净资产总额约为人民币1.232亿元。其中73.8%用于安装6套新房,23.3%用于现有设施现代化,1.3%用于升级IT设施。大全公司作为基本投资者的引入认购约2.0%的发售股份。招股说明书的披露是2019年3月,未经审计的净收入不低于3650万元,相当于香港EPS不低于3.65美分,因此报价相当于2019年的16,197,5倍PE。与香港相比股份医疗公司医疗服务华润凤凰医疗(01515),香港医疗(02138),康华医疗(03689)2019市盈率14.1倍,14.4倍,8.3倍,评价高,给予IPO特殊分类“5”。

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