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时间:2019-06-06 13:49  编辑:admin
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本文由“新城证券”供稿作者为信诚证券分析师陈伯豪,的观点不代表财务观点的智慧。

ESR Cayman(01821)简介:

- ESR Cayman的亚太物流房地产平台于1月16日成立,即Yaphang集团,一家知名的华平投资集团和红木集团的合并。该公司的主要股东是Huaping Investment WP OCIM

- 招股说明书日期:6月6日至12日

- 注册日期:6月20日

- 赞助商联合:德意志银行,中信里昂

- 收款银行:渣打银行

- 提供560.7百万股(其中2.34亿股或42%为旧股),94.4%的配售,5.6%的公开发售和15%的参与补充手数

- 每股发售价为16.2港元至17.4港元(上涨10%),上调至97.5亿港元,上市费用约为2820万美元。

- 每手200股,入场费3515.06港元

- 基于上限17.4港元,市值约为529亿港元(基于2018年调整后净收入约1.1亿美元,市盈率约为61倍)

- 截至18年底,净资产的平均价值约为23.1亿美元(约合181亿美元)

- 公共发展分为A组(500万或以下的参与者)和B组(超过500万的候选人)

业务︰

- 16至18年的收入为9,673万美元,1.53亿美元,2.54亿美元。

- 16至18年期间的毛利润为9408万美元,1.49亿美元和2.1亿美元。

- 16-18岁期间的年利润为1.05亿美元,2.01亿美元和2.13亿美元。

- 调整后的16-18岁净收入分别为3638万美元,6227万美元和1.1亿美元。

- 公司的主要业务分为三大部分,即房地产物流发展,基金管理和投资,其中收入占去年收入的29%,管理收入占53%。 >

- 该公司目前管理着18家私人投资的第三方投资公司,总资本承诺超过51亿美元。他还管理着新交所上市的房地产投资基金。截至18年底,账面价值约为22亿美元。美元。截至18年底,资产管理规模超过160亿美元,其中包括约660万平方米的已完工建设用地,约370万平方米的建筑面积和约180万平方米的土地将来建设发展。建筑面积,总面积超过1200万平方米

- 该公司主要在亚太城市1和1.5开发物流项目,战略性地位于中国,日本,韩国,新加坡,澳大利亚和印度的大型物流中心,主要海港,机场,运输中心和工业区。我相信这些市场将促进亚太地区的进一步发展。

- 该公司计划发行5.6亿股,其中42%为旧股。许多原始股东,如京东物流和高盛,在上市后维持其股票。该公司解释说,在支付部分债务后,公司的债务水平很低,业务产生足够的现金流,因此不需要太多资金;但为了维持市场份额,现有股东需要减少持股以满足监管要求。 p>

大约89.7%的筹资资金用于支付11月16日发行的Hana票据,并赎回12月16日发行的C类优先股,未转换为普通股; 10.3%用于共同投资在资产负债表中开发物流资产并投资于管理基金和投资公司

首次公开发售前进行多轮融资︰

- 上市前多轮融资,此时发售价格平均价格为99%至29.1%,占已发行股本的20.4%

上市后主要股东架构︰

- WP OCIM持有27.78%

- Redwood实体持有13.17%

- APG-Stichting持有6.93%的股份

- 劳雷尔持有9.15%的股份

- SK持有11.05%的股份

- 京东物流集团持有7.63%的股份

- 公众参与18.41%

简评︰

- ESR Cayman的亚太物流房地产平台。近年来,通过不断的并购加强公司的领土,公司的主要业务分为三大部分,即房地产物流的发展,基金管理和投资。目前上市的资金主要是支付票据和优先股,近年来收入快速增长。

- 公司的股东线具有实力,并由许多知名股东拥有,如私募股权基金和京东

- 基于上限17.4港元,市值约为529亿港元,2018年调整后净收入约为1.1亿美元。市盈率约为61倍。如果上限定价,则评级不具吸引力

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