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时间:2019-04-07 05:35  编辑:admin


本文由“信诚证券”撰写,作者为信诚证券分析师陈伯豪,本文中的观点并不代表智通的财务观点。

- 禅游 Technology(02660)是手机游戏开发商和运营商中国,特别关注国际象棋和其他休闲手机游戏。根据17年的收入,该公司在中国国际象棋和手机游戏市场排名第五,约占市场份额的4.0%,估计平均月活跃用户约为2160万

- 招股说明书日期:4月3日至9日

- 上市日期:4月16日

- 独家赞助商:国泰君安

- 收集行:渣打银行

- 1.8亿股,90%的配售,10%的公开发售和15%的超额分配

- 每股发售价1.12元至1.32元,募集资金高达2.376亿元,上市费用约为4080万元

- 每手2,000股,入场费2,666.6元

- 基于1.32元的上限价格,市值约为13.2亿元(基于18年的收益约1.08亿元,市盈率约为10.6倍)

- 截至18年底,平均资产净值约为人民币2.52亿元

- 公共发展分为A组(500万或以下)及B组(申请人数超过500万)

业务..

- 16至18年的收入为人民币3.38亿元,人民币4.59亿元和人民币5.54亿元。自5月18日起,该公司已开始通过游戏内广告实现玩家群。 18年来,游戏广告收入为人民币7,367万元。元

- 16至18年期间的毛利润分别为人民币7305万元,人民币1.57亿元和人民币2.47亿元

- 16至18年净利润分别为人民币4041万元,人民币6439万元和人民币1.08亿元

- 根据17年平均月活跃用户数,该公司的签名纸牌游戏系列业主在所有业主手机游戏中排名第三,为中国,估计平均月活跃用户约为1730万。来自斗地主牌游戏系列的收入占总收入的75.8%

- 中国自3月18日起,政府已暂停全国新网络游戏的审批和注册程序。自12月18日以来,中国政府已批准游戏版本号。从那时起,该公司于19日2月26日收购了一款新游戏版本

- 募集资金的约35.2%将用于加强研发能力;约30.2%将用于促销和营销活动;约15.1%将用于收购;约10.1%将用于拓展海外市场;营运资金和一般企业用途约占9.4%

基石投资者..

- 推出芜湖三七(002555.SZ)董事长李卫伟和姚记扑克(002605.SZ)董事长Mr.姚朔斌作为基石投资者,分别认购1000万股,占中间价发售股份的9.1% 。设定为期6个月的锁定期

以前的投资者..

- 引入芜湖三奇为首次公开发售前投资者,分别占上市后股权的2.28%,发售价为0.9港元,比要约中位数折让25.7%,以及6个月锁定上一段时间

上市后股东结构......

- 公司董事长叶升先生家庭持有22.27%

- 公司副董事长杨民先生持有18.86%的股份

- 公众持股18%

简要回顾..

- 禅游科技(02660)是一个手机游戏开发商和运营商中国,专注于国际象棋类游戏,而斗地主牌游戏系列的收入占去年公司总收入的75.8%。该公司的收入近年来稳步增长,并于5月18日推出游戏广告以增加收入

- 基于1.32元的上限价格,市值约为13.2亿元,18年的利润约为1.08亿元。市盈率约为10.6倍,接近同业IGG(00799)市盈率约9倍

- 该公司的收入非常依赖于其斗地主牌游戏。一旦游戏缺乏吸引力,它将严重损害公司的收入。公司的未来发展取决于公司游戏开发的有效性。投资者应注意风险

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