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时间:2018-12-16 20:51  编辑:admin

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IPO新闻

浦江国际集团有限公司递交香港IPO申请

12月12日,浦江国际集团有限公司向香港联合交易所主板上市申请,海通国际为其独家保荐人。

根据集团在香港联合交易所提供的资料,本集团为建筑项目提供材料,是中国特种桥梁建设的最大桥梁电缆供应商,也是第三大预应力材料制造商。据Frost&Sullivan称,从1991年到2017年,该集团为中国建造的桥梁提供35.1%的电缆; 2017年,该集团在预应力材料销售方面排名第三。

数据显示,该集团历来从预应力材料销售中获得大部分收入,分别占其收入的72.2%,72.0%,67.7%和69.3%。其三类产品有:1。稀土涂层预应力产品; 2.光滑的预应力产品; 3.镀锌预应力产品。

英格蜜儿国际有限公司于12月12日向港交所递表

莺歌米尔国际有限公司于12月12日将表格提交至香港联交所,唯一赞助商为中银国际。

2008年2月19日,莺歌米尔国际有限公司正式成立,是一家医疗美容公司。

根据Frost&Sullivan报告,Ingemier是2017年全球收入排名方面全球领先的非外科医疗美容服务提供商。该集团约50%的收入来自提供能源仪器治疗服务,不到2.5%的收益来自提供侵入性医疗美容服务。

截至3月31日,英格曼2016年,2017年及2018年的总收入分别为794百万港元,9.97亿港元及11.61亿港元。

耀高控股(01796)发行1.2亿股 预期12月31日上市

耀高控股(01796)于12月13日至12月18日发行股票,公司发行1.2亿股,其中90.0%为公开发售,10.0%为公开发行。每股发行价为1.05-1.25港元(同一单位);每手2000股,预计将于12月31日上市。

本集团为装修承办商。该公司的装修服务涵盖新建筑的翻新;以及现有建筑物的内部重新安装,涉及现有工程的升级,改建和拆除。该公司主要以项目为基础,为香港的住宅及商业物业提供翻新服务。

公司2015/16至2016/17财年的收入为2.4亿元人民币和3.46亿元人民币,2017/18财年的收入为5.6亿元人民币。

所得款项净额为1.03亿元(按发行价中位数计算),15.2%用于支付新项目的前期费用; 12.6%用于获得履约保证金; 33.9%已偿还公司的银行贷款; 36.2%的人参加了劳动力; %用于该集团的一般营运资金。

IPO研究报告

本文由“华盛证券”供稿。

万咖壹联(01762),领先的移动互联网平台服务商

Wancailian于12月11日开始订阅。下表是订阅信息:

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资料来源:华晟证券

核心观点:

1.植根于智能手机行业,构建新的移动互联网服务生态系统

2.市场继续增长,Android碎片功能非常重要

3.由于来自客户的移动应用和移动游戏数量的增加,收入增长迅速

该公司成立于4年前,去年开始盈利,收入相对较弱

公司简介:扎根于智能手机行业,构建新的移动互联网服务生态系统

Wanca Yulian提供高质量的平台服务,包括:整合营销服务,开发商服务,技术数据平台,互联网金融服务,数字娱乐服务等;支持,服务“硬核联盟”,“快速应用联盟”,覆盖超过十亿的智能手机设备。

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资料来源:招股说明书,华晟证券

除了为移动广告商提供移动广告服务外,该公司最近还进入了在线游戏多式联运和在线视频产品分销业务。 2017年,该公司为2817个手机游戏和移动应用程序提供营销服务,2015年仅有5个,服务的手机游戏和移动应用程序数量迅速增长。

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资料来源:招股说明书,华晟证券

作为一个开源操作系统,Android开发具有传播的趋势,使其成为基于Android的移动应用程序开发人员和智能手机用户的障碍。在2014年9月,该公司倡导,华为,联想,酷派,体内,OPPO,金利国内六大一线手机厂商的支持,成立了国内第一家手机厂商的分销渠道合作联盟——铁杆同盟,统一移动互联网平台,解决分散问题问题是使用标准化和规模来提高货币化能力。同时,公司利用基于人工智能和大数据平台的长尾数据值,提供更有效的解决方案,提高运营效率。

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资料来源:招股书,华晟证券

2016年5月13日,魅族加入了核心联盟,成为新的战略合作伙伴。作为Hardcore Alliance的指定官方媒体和秘书处,该公司负责联盟的统一营销活动,品牌推广和媒体相关合作。 2017年,核心联盟成员占中国智能手机市场约62.1%。

其中,联想,金利,酷派和魅族合作伙伴均持有公司股权。公司创始人高先生和公司副董事长郑先生都曾在百度工作过。公司团队拥有多元化和互补的背景,有助于促进公司的持续创新和维护公司。市场领导者。

行业简析:市场不断增长,安卓碎片化特点显著

中国智能手机用户的基数庞大且不断增长。预计2022年用户数量将达到12.11亿,2017 - 2022年复合增长率将达到7.4%。智能手机的普及率将从2017年的58.6%上升至2022年的74.9%。

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资料来源:招股说明书,华晟证券

随着移动互联网的普及,移动广告市场已成为越来越重要的媒介。广告商越来越多地使用大数据来尝试优化营销策略,对中小企业的需求持续增长,而且三线和四线城市的智能手机用户数量持续增加。展望未来,预计到2022年移动广告市场将达到997.3亿元,年增长率为32.6%。

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资料来源:招股说明书,华晟证券

Android和IOS在中国智能手机市场占主导地位。 2017年,它们占中国智能手机操作系统市场的99.7%。其中,Android具有压倒性的优势。预计2017年至2022年的市场份额将为86.2%。增幅为89.1%。

然而,碎片化是Android系统的最大问题。不同的手机制造商拥有独立的定制系统。每个Android版本的功能,如显示和用户界面明显不同,开发测试操作的成本非常高。

因此,“硬核联盟”的建立促进了Android系统的统一发展;基于手机硬件平台,智能手机厂商推出的新应用生态系统——快速应用生态系统,中国十大智能手机厂商均在此列出。

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资料来源:公共信息,华晟证券

与传统的Android应用程序相比,快速应用程序消除了用户下载和安装,点击使用以及享受本机应用程序性能体验的需要,解决了用户不愿意为特定功能下载应用程序的问题。

标准化应用程序的开发平台可以使Android手机兼容,显着降低开发和用户获取成本,无需更多开发人员参与新生态系统的便利,并消除中小型广告客户拥有自己的技术障碍应用作为营销渠道。

2017年,快速应用联盟占中国智能手机市场的75.8%。快速应用程序拥有庞大的用户群。据估计,到2022年,快速应用联盟国内出货量将达到402.2万件,占市场的86.2%。

财务简析:营收快速增长

由于客户移动应用和手机游戏数量的增加,公司2015 - 2017年实现收入1529万元,4055.2万元和4.86亿元,年复合增长率为463.5%。利润。其中,2017年移动应用收入增长26.72倍,2017年手机游戏收入增长11.98倍。

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资料来源:招股说明书,华晟证券

在研发方面,公司继续升级其创新解决方案技术,依靠公司的DAPG平台改进其人工智能和数据分析技术,使广告商能够有效地分发他们的内容。 2015 - 2017年,其研发成本占同期总收入的45.9%,25.1%和3.3%。

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资料来源:招股说明书,华晟证券

核心竞争力及风险点

尽管该公司的业务模式和生态系统,该公司已与手机制造商建立了良好的合作伙伴关系,并没有直接与移动互联网技术公司竞争,但该公司的发展仍然面向智能手机用户的其他广告内容,如百度。来自腾讯和360等公司的竞争。

该公司专注于移动互联网。除了与核心联盟相对应的商业应用场景外,未来还包括以互联网金融和互联网保险为代表的互联网金融服务,以及智能家居等主题的家庭生活娱乐场景,这将成为未来的发展方向。公司。一个重要的扩展领域。

在风险方面,公司主要通过银行或现金和现金等价物以及经营现金支付公司的营运资金需求。该公司的流动资产占应收账款的比例相对较高。虽然应收账款周转天数从2016年的96.1天减少到2017年的74.8天,但公司仍需密切监控和管理公司的运营以管理现金流和营运资金。 。

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资料来源:招股说明书,华晟证券

估值比较

该公司的收入近年来增长迅速,但成立仅四年。它去年才开始盈利。与同行业的公司相比,该公司的收入相对较弱。鉴于近期的投资环境,投资者应注意相关风险。

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资料来源:华晟证券

新股前景

重卡“风景”尚好,打新天瑞汽车内饰?

很多人都听说过义乌市(位于浙江)的小商品之都。事实上,浙江还有一定数量的“切割工具”。——温岭镇这个镇有数千家刀具制造企业,就在此之前的几天,温岭浙江公泉刀具交易中心有限公司(以下简称“温岭浙江公泉刀具交易中心”或“公司”) “)将其交给联交所

最近,中国汽车业的整体繁荣有所减弱。根据协会的数据,11月份国内乘用车日均零售额为179万辆,同比下降18%。 11月份,国内乘用车日均销量为191万辆,同比下降15%。 10月份出现了大幅扩张。

然而,在重型卡车领域,中国市场依然繁荣。数据显示,11月份,国内重卡市场共销售各类车辆8.6万辆,比上月增长7%,比去年同期增长1%。 1至11月,中国重卡市场累计销量106.2万台,同比增长1%。受下游需求影响,天然气重卡销量大幅增加。

在此背景下,中国最大的重型卡车内饰产品制造商,中国天瑞汽车内饰有限公司(以下简称“天瑞”或“公司”),最近迅速通过听证会,可以公司成为投资者新的热门目标?

西北最大重卡内饰制造商

天瑞的前身是宝鸡天翔包装印刷有限公司,成立于1996年。2009年5月,公司转型为西安经济开发区汽车内饰件研发,生产和销售企业。

该公司的产品涵盖三个系列的汽车内饰和外饰,油浴空气过滤器和注塑产品。其中,重卡内饰业务收入占主导地位,2018年上半年(同一单位)人民币1.19亿元,占总收入的89.44%。

根据Frost&Sullivan报告,该公司是中国西北地区最大的重型卡车内饰产品制造商(2017年占62.7%的市场份额),是中国第三大重型卡车内饰产品销售商。 (2017年市场份额达到10.8%);根据汽车内饰产品的销售情况,该公司是中国西北地区第二大汽车内饰产品制造商(2017年市场份额为15.6%),是中国第14大制造商。 (2017年市场份额达到0.4%)。

在我看来,该公司成为西北地区最大的重型内饰制造商的最大原因之一是该公司的区位优势。据统计,2017年陕西省有19家汽车原始设备制造商,天瑞位于西安,距离14家卡车和客车制造商200公里。因此,尽管公司绝大部分收入来自位于中国西北地区的客户(2018年上半年为94.3%),但近年来的业务规模仍能保持快速扩张。

根据招股说明书,公司2015 - 2017年的收入约为人民币9510万元(人民币,下同),1.21亿元人民币和2.42亿元人民币。在2018年上半年,该公司的收入为1.33亿美元,增长了10%。

拥政策红利增长前景可期

从行业角度来看,Frost&Sullivan的数据显示,中国汽车内饰产品市场的总价值从2013年的435.7亿元增加到2017年的620.4亿元,复合年增长率为9.2%。预计2022年市场规模将达到942.39亿元,2018年至2022年复合年增长率为8.4%。

在细分方面,估计重型卡车内饰的市场规模将从2018年到2022年以2.3%的复合年增长率增长,但西北地区的复合增长率可能比整体增长6.5%。此外,西北地区的乘用车内部从2018年到2022年可实现18.1%的复合年增长率,并将进入快速加速状态。

其他研究表明,汽车制造商正在加速汽车内饰产品的部署,因此内饰产品占汽车总成本的比例持续增加,目前整车的内部成本已超过20%。此外,由于近年来中国自主品牌的市场份额逐渐增加,2017年的市场份额达到44%,这将逐步推动独立零部件制造商的崛起。

与此同时,具有地理位置优势的天瑞仍然受益于“沐浴”政策。西安市区正在建设西安汽车零部件工业园区,占地面积13000亩。工业园区计划投资180亿元。预计可容纳300家企业,实现工业总产值500亿元。截至6月底,工业园区已完成投资15.17亿元。据了解,汽车零部件产业园将有助于吸引大型汽车企业前往西安,形成产业集群,促进汽车制造商与一级供应商的深度整合,带动西安汽车零部件产业的发展。 。发展。

解决资金需求为当务之急

根据上述逻辑,天瑞上市后应该具有一定的吸引力,但仍需要在现有公司的基础上解决资金问题。

根据招股说明书,公司2015年至2017年的利润分别约为2070万元,2500万元和3506万元,保持稳定增长。在2018年上半年,由于费用率的快速增长,公司的净利润减少至1273万,同比下降45%。由于2017年上半年的14.5%,净利润率下降至9.6%。

同时,公司上半年应收账款和应收票据大幅增加约8640万元,远远超过应付账款和应付票据约2900万元。公司经营活动产生的现金流量净额为-36924万元。

此外,由于公司在2018年上半年发行了约6460万股股票,公司的股本总额增加,债务比率降低。然而,截至2018年6月30日,公司的资产负债率仍高达122.5%,其流动比率仅为一倍。这也表明该公司的流动性不足。

以上因素可能成为投资者瞧不起天瑞的重要原因。因此,为了获得更多投资者的认可,天瑞需要在未来提供更高质量的性能答案。

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