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时间:2019-05-14 10:54  编辑:admin

本文来自“华盛证券”的摘要。文本中不代表财务视图智通。

编者注:4月30日,鹰普精密工业股份有限公司向港交所提交了上市请求,而国际上的摩根士丹利和中银则是他们的联合发起人。作者华盛学院临海是世界领先的高精度铸件和机加工零件制造商。

一,公司简介:世界第七大投资铸造制造商

该公司成立于1998年,最初是一家零件加工企业,20多年来已发展成为世界十大高精度,高复杂性和关键性能铸件和机加工零件制造商之一。过去七年来,他已要求三次上市香港股票,但多次暂停延期。根据2018年的收入排名,该公司是全球第七大独立投资铸造制造商,最大的铸造生产商为中国,是汽车,航空和液压市场第四大精密加工公司。

该公司在全球拥有15家工厂和3个销售办事处,其存储能力为中国,北美,卢森堡和土耳其。业务范围包括:铸造,精密加工,砂型铸造和表面处理,从模具设计到精加工零件精加工到停止,其投资铸造中和精密加工是公司的主要业务。

资料来源:招股书,标题华盛

在区域和下游终端市场方面,该公司的产品主要销往三大市场:美国,欧洲和中国,分别占41.1%,34.6%和22.0%。公司的增长来自下游终端市场的需求增长。下游行业主要集中在汽车,航空和液压市场。乘用车,商用车,大功率发动机,液压设备和航空账户的收入分别占35%和16.3%。 8.8%,6.6%和5.7%。

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二。行业概况:中国市场潜力巨大,每个市场都有很高的水平

投资铸造:中国待定增长潜力

罗兰贝格报告预测全球投资铸造市场将从2018年的142亿美增加到2023年的174亿x 7f1,复合年增长率为4.1%。医疗增长率中是最快的,而航空业占收入的比例。更高。从区域角度来看,由中国主导的亚洲市场突显了增长机会。刺激因素包括汽车行业的燃料消耗更新和新能源替代品,中国商业地点,空中客车波音和其他全球飞机巨头,以及医疗需求的整体增长。

资料来源:招股书,标题华盛

最高市场评级

高质量的制造不仅依赖于大量的资金和高科技的投资,而且稳定的运营也是捕捉市场的基本条件。按2018年的利润排名,最重要的投资铸造市场在全球市场公司中排名第七,是中国唯一的十大公司。其次,第二大精密加工企业排名第四。铸造和表面处理市场分别排名第五和第三。

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三,财务分析:绩效稳定增长,能力提升和效率

2016年至2018年,公司业绩稳步增长,收入分别为25.47亿港元,304.9万港元和37.49亿港元,主要是由于公司产品的市场需求。毛利率由16年的30.2%上升至32.2%,年利润由3.39亿港元增加至4.11亿港元。

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从成本来看,销售成本占原材料和人员成本的0.77f0占大多数,原材料成本占前三年的31.6%,35.3%和36.6%,波动受全球商品价格变动的影响;员工成本分别占30.7%,28.4%和27.1%。中国劳动力成本产生了负面影响,但该公司通过提高自动化来平衡其影响。

作为一家制造公司,公司的盈利能力也取决于规模经济。为了响应订单增长,有必要扩大生产能力并提高产能利用率。过去三年的产能持续增加,精密铸造业务的产能利用率从16年的近75%增加。将近84%的IPO资源将用于扩容。

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四,核心竞争力和风险点:整个连锁巨头,主要客户依靠强大

在优势方面,公司的全球布局积累了众多世界知名客户,包括本特勒,博世,卡特彼勒等行业领导者,涵盖从精密零件,从模具设计到精加工,子业务的生产过程。世界正在崛起。

在风险方面,该公司对大客户有很强的依赖性。在过去三年中,五大客户的销售收入分别占总收入的34.6%,40.4%和44.0%。最大的个人客户的销售收入也分别高达12.4%,15.1%和13.8%。在区域和宏观经济方面,美国是公司最大的市场,占总收入的42%。由中美的商业冲突引起的当前资费变化对公司业绩的影响更大。 (编辑:刘瑞)

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