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时间:2019-06-26 23:13  编辑:admin
智通金融网

最近,中国新能源有限公司(中国新能源股份有限公司,以下简称中国新能源)已向香港联合交易所提交上市申请,拟在香港主板上市,东兴证券(香港)为其唯一赞助商。

智通财务APP了解到,中国新能源成立于2006年,是国内乙醇生产系统技术的综合技术提供商。主要为中国乙醇燃料和酒精行业乙醇生产系统中央系统提供综合服务,包括工程项目。设备的制造,安装和调试以及随后的附加值维护。

简而言之,中国的新能源不是乙醇生产商,而是生产系统的供应商,乙醇市场的最大数量,其客户是中级乙醇饮料和乙醇燃料生产商的生产商。 2017年,该公司在中国乙醇生产系统行业的收入排名第二,市场份额为8.4%。

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该公司的资料来源可以追溯到2002年中科回收公司——的成立。一家公司分拆自广州能源研究所,中国科学院,创始股东,包括公司现任管理层和中科华能(中科回收资产——) )。中国科学院广州能源研究所)企业管理)。 2006年,中科天元收购了宝捷和中科回收的部分资产,以及生产乙醇的制造设备,最终为中国的新能源做出了贡献。中国新能源的业务主要由其全资子公司中科天元经营,而中科天元则由博罗天元全资拥有。

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智通金融APP发现,中科天元于2011年5月在伦敦证券交易所上市,代码为CNEL.L.在市场的早期,它受到市场的追捧。在短短几天内,股价从7.5磅上涨至14.5磅。然而,即使有下跌和横向格局,年营业额也很缓慢,直到母公司中国新能源在香港宣布上市要求。只突然上涨约34%,但每股股价仅为1.57英镑。

根据招股说明书,该公司退出伦敦证券交易所的原因是英国投资者几乎没有意图投资该公司,而该公司股票价格的表现可能无法反映出合理的价值。

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从过去的财务数据来看,中国的新能源表现并不理想。 2016年,2017年和2018年,公司总收入为7630万元(同一单位),2.57亿元,2.5亿元,同期完成36,20和27个综合技术服务项目。 2018年,糖和酒类行业的收入分别占公司总收入的58.1%和35.5%。

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在盈利能力方面,公司过去三年的毛利率保持相对稳定在29%至30%之间,净利润率从2016年的13.4%上升至2018年的18.3%。

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对于收入波动,前景显示公司2017年的收入比上年增长237%,主要是由于燃料乙醇项目产生的收入增加。这一大幅增长的背后是乙醇生产系统市场的快速扩张。

智通财经APP获悉,2016年是燃料乙醇行业的分水岭,国家的政治取向已从限制发展转向鼓励发展。这一转变促使乙醇生产系统市场比上年增长83.9%至2017年的30.4亿元。在此期间,燃料乙醇占乙醇新增产能的比例最大。

然而,2018年的收入同比略微下降2.8%。该公司表示,主要是因为四个乙醇项目的主要阶段于2017年完成,与这四个项目相关的大部分收入在2017年得到确认,导致燃料乙醇行业。项目产生的收入减少了。

乙醇生产系统市场高度分散,因为整个乙醇生产系统包括许多设备和子系统。该行业的一些公司专注于制造一个或多个非必要设备或系统,而中国新能源为下游客户提供综合服务。

据了解,乙醇生产系统主要包括研磨系统,糖化系统,发酵系统,蒸馏脱水系统,副产物回收系统和废物处理系统。其中,蒸馏和脱水系统是最重要和最复杂的部分,需要由具有相应许可证的专业公司设计和制造。中央系统供应商业务包括此,而非核心系统供应商通常不制造蒸馏和脱水系统。

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在乙醇工厂的建设中,蒸馏和脱水系统负责更大比例的成本和增长空间。由于酒精饮料的乙醇生产能力可通过添加定制蒸馏和脱水功能转化为乙醇燃料容量,蒸馏和脱水系统的市场增长率应超过整个乙醇市场的增长。

按销售收入计算,蒸馏脱水行业规模将从2018年的12.55亿元增加到2022年的33.51亿元,复合年增长率为27.8%,乙醇年复合增长率为24%。生产系统。 2022年,将达到95.75亿元。

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乙醇燃料需求的主要来源是汽油转乙醇。根据国家能源局的数据,到2020年,全国12个试点省份将扩大汽车用乙醇汽油的使用量,这将刺激乙醇燃料生产能力的扩大。

据Kuozhi Consulting称,未来五年乙醇生产能力将继续大幅增长。预计2018 - 2022年期间复合年增长率为26.5%,到2022年达到每年1000万吨。燃料乙醇生产能力的增长无疑将促进乙醇生产系统的发展。

这一趋势反映在中国最新的能源业务发展中。据展望,截至去年底,该公司的服务合同组合总额约为3.3亿元,其中约79%的乙醇项目和酒类项目约占21%。自今年年初以来,该公司已签订五份新合同,价值约2.48亿元,接近去年的收入。

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但是,应该指出的是,政府鼓励开发乙醇燃料的另一个背景是解决玉米库存过剩的问题。中国70%以上的乙醇来自玉米。随着玉米库存问题得到解决,如果该国使用乙醇燃料导致未来原材料价格上涨,政策可能会发生变化。

此外,目前燃料乙醇的生产主要由少数国有乙醇生产商和政府支持的大型生产商主导,这决定了燃料乙醇市场的“推注”细分。对于中国的新能源,一方面,它拥有长期稳定的客户。目前,5家国家乙醇生产商中有4家是该公司的客户;另一方面,公司的应收账款占收入的比例较高。经营现金流不稳定。 2016年至2018年,应收账款和应收账款分别约为人民币1.24亿元,人民币1.59亿元和人民币1.22亿元。营业收入的现金流量净额为人民币377万元,净流出量。 1397万元,净流入557.2万元。

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