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时间:2018-12-20 10:49  编辑:admin

本文由“信诚证券”供稿,作者为信诚证券分析师陈伯豪,文中观点不代表智通财经观点。

公司概况:

- 维多利亚港环境(01845)是中国领先的综合危险废物焚烧解决方案供应商,专注于固体废物处理系统的研究,设计,集成和调试。根据集中式垃圾焚烧处理解决方案的收入,该公司是中国17年来最大的解决方案提供商,市场份额为19.8%

- 招股说明书日期:12月19日至24日

- 上市日期:1月3日

- 独家赞助商:中银国际

- 收款银行:中银香港

- 提供3.12亿股,90%配股,10%公开发售和15%超额配股权

- 每股发售价为0.88元至1元,上调至3.12亿元

- 上市费用约为人民币38.4百万元

- 每手3000股,入场费3,030.23元

- 基于1元的上限,市值约为13.3亿元(基于2017年的利润约3119万元,市盈率约为38倍)

- 截至6月18日,平均资产净值约为人民币1.22亿元

- 公共发展分为A组(500万或以下)及B组(申请人数超过500万)

业务︰

- 15至17年的收入为人民币7,488万元,人民币8,897万元和1.89亿元人民币,今年上半年的收入为1.83亿元人民币。

- 从15年到17年,毛利分别为2671万元,2884万元和6210万元。今年上半年人民币4,494万元。

- 15至17年净利润1,561万元,人民币1,952万元,人民币31,190,000元,今年上半年净利润为人民币1,960万元。

- 公司目前拥有21个项目,合同总金额约6.75亿元。公司整体毛利率分别在15年,16年和17年分别下降35.7%,32.4%和32.8%,并在今年上半年下降至24.5%。该公司表示,今年上半年毛利率下降的原因是采用了更高的材料标准和增加支持子系统,以实现优化工艺性能,增强竞争壁垒和平衡两者之间关系的目标。规模增长和未来的盈利能力。并相信新技术可以为公司创造更多收入

- 募集资金约40%用于连续使用各类固体废物处理厌氧裂解技术,约20%用于在广东省建立工程研究中心,约15%用于进一步商业化污泥热解吸技术。约15%用于水泥回转窑并行协同处理解决方案的投资和运营,余额用于营运资金和一般企业用途

首次公开发售前进行数轮融资︰

- - 5月16日..卖给任先生,报价为0.05元,这是报价中位数价格折扣94%,占上市前股份的29.38%。没有锁定期

- 2月18日..卖给两位私人投资者,报价为0.85元,比报价中位数价格高出2.3%,上市后持有1.21%的股份。有六个月的禁售期

- 3月18日,出售给私人投资者,报价为0.85元人民币,比报价中位数价格高出2.3%。它占上市后股票的0.35%,并设定了六个月的禁售期

- 任先生为技术投资人,在企业融资及企业管治方面拥有丰富经验。他在香港的多家上市公司担任董事职务。任先生为非执行董事任景峰先生的儿子。董事相信,任先生于企业管治及企业融资方面的经验及其业务关系将令本集团受惠

上市前股东架构︰

- 蔡主席及协商各方持有68.58%

- 任先生及协同方持有29.38%的股份

简评︰

- 威刚环境科技(01845)是中国领先的综合危险废物焚烧综合解决方案供应商。近年来,其收入增长迅速,侧重于环保概念

- 基于1元的上限,市值约为13.3亿元,17年的利润约为3119万元。市盈率约为38倍。虽然公司的收入近年来急剧增加,但目前的市场条件相对较高。 p>

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